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极限网络:领先的跨屏精准营销服务商

时间:2019-01-16来源:一号站平台 作者:一号站点击:
极限网络:领先的跨屏精准营销服务商

互联网广告行业发展迅速,移动端增速明显。中国互联网广告市场发展迅速,2012年至2017年中国网络广告市场规模累计增长4倍,年均复合增长率达37.71%,2017年中国网络广告占整体广告规模比重达到52.4%,首度比例超过了50%,而且这一比例还在持续提高。近年来移动设备保有量的不断提升,广告主投放以更快的速度向移动端转移,2017年中国移动广告市场规模达到2648.8亿元,同比增长率高达51.34%,增速明显高于互联网广告行业增速。

    长尾流量价值凸显,技术驱动型公司优势明显。移动互联网时代新生态下媒体资源更加分散、更加碎片化,存在聚合的需求;同时长尾流量表现出一定的场景化、社群化,受众标签化更明显;而且其受众更加丰富,并且采购成本较低,具备较高的性价比。随着长尾市场进一步被拓展,精准匹配的实现,可以增强碎片化媒体的变现能力。而技术驱动型企业凭借其长期的技术算法积累,具备极高的生产效率,而且能够精准将广告主与受众匹配,所以其能从从中长尾市场中脱颖而出,具备较高的收入规模。

    技术优势突出,广告资源丰富。公司立足技术,重视技术能力建设,公司目前研发应用了最新的NoSQL、Load-balance、Multilayer-Cache等技术,开发出标签匹配算法以及精准投放算法。技术能力提供了公司超过20%以上的净利润率盈利能力的基础。公司已经聚集了优质媒体资源上万家,包括风行网、PPTV、铁血军事网等知名媒体,日均覆盖3000多万互联网主流受众,每日广告曝光量超15亿次,远远超过一般市场水平。公司除了优质的营销平台和海量的广告资源,还拥有丰富的广告展现形式,可以满足媒体和广告主多样的投放需求。

    进一步丰富流量资源,积极开展区块链业务。公司现已自主研发出两款硬件设备,并与电信、联通等运营商进行深度绑定,以获取不同场景中的稳定社群用户。围绕家庭、出行等应用场景,公司深耕专业化市场,运用大数据分析、云计算和人工智能的技术力量开拓新的领域,进一步资源整合并且提升资源价值,形成互联网广告技术和应用场景相结合的网络营销新体系。在区块链业务方面,公司已拥有一批成熟的区块链技术团队,自2016年开始研发区块链在不同应用场景的技术服务,公司于2017年底获得网络文化经营许可证,并着手组建技术团队将区块链技术与游戏相结合。同时结合区块链主要的应用领域网络安全根据公司年报的公开披露也在积极拓展。

    公司业绩增速快,毛利率领先同行业公司:结合A股与新三板企业来看,与公司从事类似移动营销业务的企业有明家联合、多麦股份、璧合科技和亿玛在线等。极限网络总市值仅有1.66亿元;营业收入和净利润年均复合增长率最高,分别达到174.01%和440.38%;各年的毛利率也显著优于同行业其他企业。公司的PE(TTM)为7.41倍。

    投资建议:我们预计公司未来将在巩固拓展现有互联网广告业务的基础上,积极拓展新的业务,带来新的业绩增长点。传统的互联网广告业务方面,公司将会进一步向移动互联网广告方向发力,保持平稳增长势头;PC端广告公司将保持现有的业务规模水平。新的业务方面,公司目前已有一定的在手订单,我们预计未来这部分将成为贡献利润的新动力。预测公司2018年业绩有望达到26%的增长速度,2018年至2019年每股收益分别为1.19元、1.44元和1.82元,给予买入-B评级,6个月目标价为17.85,相当于2018年15倍的动态市盈率。

    风险提示:实际控制人不当控制风险、市场竞争能力下降风险、人才流失风险、技术更新风险、媒体渠道成本上升风险、核心技术和商业秘密泄露的风险、税收优惠变化的风险和互联网信息技术安全的风险。

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